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公司公告

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越跌越买 谁是本年的回购王

返回>来源:   发布时间:2017-12-27 08:10    关注度:

  博天堂集团回购在美国商场鼓起,现在在香港商场也较为盛行。上市公司能够经过买回自家的流通股,并将其作为“库存股”保存或许直接刊出,然后削减流通股数量,以到达一些意图。上市公司回购的意图不外乎有这5种:强化控制权、传递决心,提振股价、进步每股收益水平、进步财政杠杆,优化本钱结构、提高大股东的持股份额,为私有化与退市做准备。在股价跌落时,管理层需要向商场传递决心进而提振股价,或是现在商场上最常见的回购动机之一。正如红黄蓝在股价暴降之际,管理层当即宣告了5000万美元的回购方案。

  到12月20日,本年以来共参加回购的上市公司共有150家,在恒指11月底至12月初调整起伏最大的时间里,回购的数量到达全年峰值。9月及12月是恒指本年回撤起伏较大的两个月,而回购数量却远超其他月份,这意味着,当商场回调时,公司会愈加倾向于回购本公司股票,其意图就是按捺股价跌落,影响股价上升。

  不过,在11月22日回撤至今以来,在回购金额最高的前5家公司中,仅有美高梅我国(港股02282)(02282)股价体现向好,IGG(港股00799)(00799)与ASM太平洋(行情601099,诊股)(00522)乃至跌逾1成。反倒是本年以来持续回购、回购金额最多的5个“回购王”体现招眼,恒大(03333)乃至上涨了4倍有余,连“大笨象”汇丰(00005)也涨了3成,仅有神州租车(港股00699)(00699)的股价跌去10%。

  回购后股价暴降的惨案也不少。辉山乳业(港股06863)(06863)自2015年7月便开端活跃回购,在其股价拉高后,管理层哪怕质押股票也要借钱持续回购,而作用也较为有用,可是在为期逾1年的高位横盘之后,迎候辉山乳业的则是断崖式跌落。科通芯城(港股00400)(00400)则力求与做空实力反抗,经过回购来提振商场决心,但终究难挽狂澜。

  上市公司总是心怀着自己的“小九九”,投资者们难以分辩其回购行为是否意味着股价被轻视,抑或是有着其他的意图。可是综上所显现的回购数据来看,在回购期间股价也跟着水涨船高的公司根本都有一个特色:根本面向好。所以,回购并不代表着对股价有直接利好,管理层能否用回购交换商场决心也应另当别论。在曩昔11年里,均匀每年有113.7家公司发生了回购行为,约占上市公司总量的6%。将时间线拉长来看,上市公司的回购行为体现出了散户的一般生意心思——股票快速跌落,回购,再创新低,张望。这种回购心态彻底与巴菲特的回购理念各走各路:关于持续持有的股东而言,只有当股票购买价格低于内涵价值的时分回购才有含义。依照这种方法回购,剩下股票的内涵价值马上得到提高。

  上市公司的回购动机并非“图廉价”,它们的回购绝大多数发生在指数快速回落月份,而不是在指数的低点坚持回购。这意味着回购的直接意图并非在股价被轻视时“逢低买入”,而是更倾向于“传递决心”。不过,上市公司在指数回落时回购股票,真的能传递决心吗?

  当年均匀回购价持有至次年年末的上涨概率,计算下来均值仅为54%,并无显着的挣钱效应,反倒是在商场向好的年份上涨概率更高。这意味着回购能否到达传递决心的作用,取决于大盘的走势。

  如果上市公司不在股价被轻视时回购、回购也仍是要看大盘走势,那这个目标的含义安在?其实,这也从旁边面验证了香港商场的专业性与组织化——上市公司的某个简略动作现已不再受二级商场的盲目追捧,组织们会构建愈加杂乱、全面的剖析视角以判别企业价值是否高估或轻视。

  回购行为不能作为单一的生意判别根据,应该与其他目标相结合,最重要的是对大市、公司及职业根本面的判别。在恒指屡创新高的过程中,回购行为是如虎添翼;在大市回落、公司根本面不向好时,回购也无力回天。

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